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茅台公告了股票回购方案，回购金额15-30亿元，回购价格不超过1887.63元，用于注销并减少注册资本。
这是茅台上市以来第二次推出回购方案，第一次是2024年9月21日公告的。这个时间点大伙应该还有印象吧？就是本轮牛市行情开启的前两天，当时茅台1200元，上证指数2700点，都处于牛市前夜的最低位。
那次茅台公告的计划投入金额是30-60亿元，实际回购期从今年1月开始到8月结束，最终按照60亿元顶格投入，回购均价1527.65元，回购股份全部注销减少注册资本。
这两次回购，茅台公告的回购目的都是“维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心”。但从股价走势来看，第一批回购并没有太大的支撑作用，从2024年9月21日到现在，万得全A指数涨了62%，茅台只涨了16%。当然问题不是茅台的，而是整个白酒行业都疲软，中证白酒指数在这期间的涨幅只有12%，还跑输了茅台。
这波回购金额相比上次减半，回购这点钱对于股价的直接影响是微乎其微的，还是得看市场什么时候能重新喜爱茅台。
均值回归总是会发生的，当人人都觉得茅台是好公司，可以无限增长下去的时候金牛速配，它的价格一定包含了过高的情绪溢价，不是说后面一定赚不上钱了，但它继续上涨的概率就会大大下降，下跌的概率就会不断升高。
这个道理对曾经的热门白酒股适用，对于现在热门的AI、科技股也适用。
反之，当人人都觉得这个行业不行了，弃之如敝履时，可以买一些的好机会也就渐渐来了。
明星股的好买点，往往更难等到，这些股票曾经的辉煌令人印象深刻，盯着的人也多，从高位回落一些后，就会有很多人觉得跌了不少了去买，就会让它不太容易出现极低的好价格。
但如果公司真的很优质，业绩的增长也会不断稀释估值，就算价格跌得不那么多，也可能出现较高性价比的机会，能以合理的价格买入好公司，依然是不错的机会。
我自己现在还不想买白酒，虽然现在食品饮料、白酒这些主要消费行业的估值看起来不算贵，相对大盘有一些性价比优势，但由于市场整体已经处于偏高的位置，在整体偏高的环境中，想要寻找里面低估的行业，就好比沙里淘金，是一件难度很大的事。
从历史上看，在一波牛市行情中，一开始没怎么涨的行业后面是否会补涨是不确定的，有的时候补涨确实会发生，有的时候则一直不怎么涨，等跌的时候还跟着一起。
更好的买入机会，是等大盘整体回落到便宜的位置，在遍地黄金的时候随便捡，更不容易失手。如果将来市场整体回落，白酒依然有比较明显的估值优势，那我就愿意买一些，不会因为它这几年表现不好而排斥。
2025年11月5日估值：
股债利差估值分位27.5%；
A股PE分位89.4%，PB分位50.1%，估值处于偏高区间；
A股距离近15年的最低估值，大约还需跌38.9%，距近15年的中位估值位置，还需跌9.7%。
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